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计算机行业11月研究框架:计算机行业的突破与机会

发布时间:2016-10-31    研究机构:海通证券

投资要点:

海通计算机3-10月观点回顾:尽在每月月度研究框架报告

我们3月观点指出计算机估值已跌到10年平均,看反弹,当月计算机指数涨幅18.5%。4月观点偏谨慎,当月计算机指数跌幅6.4%。5-6月指出对计算机表现乐观,主要是预计行业中报较好,软件估值优势开始显现,加大了推荐力度,计算机指数5月和6月涨幅分别为1.7%和6.6%。7月整体偏谨慎,指出在震荡中前行,当月计算机指数跌幅5%。8月指出计算机投资价值逐渐显现,当月计算机指数涨幅2.7%。9月指出计算机行业产业在升级,整体上环境友好回调空间不大,当月计算机指数微跌3.6%。10月指出,计算机行业部分个股低估,同时有高增长,具有估值切换带来的配置机会,当月计算机指数涨幅3.5%。

计算机行业的突破与机会

从年初熔断以来,计算机板块整体上呈现窄幅震荡的走势,每个月计算机行业指数基本上微涨或微跌。伴随着机构配置计算机的进一步降低,计算机板块能否在年底出现逆袭变盘的机会?如果是整体性的机会,我们认为,需要观察互联网金融和IT云计算国产化这两个子板块,一个代表了高弹性风险偏好,一个代表了业绩好,且板块标的多。如果这两个子板块之一出现机会,则就会领涨整个计算机板块。否则,仍是个股机会。

机会点:互联网金融预期修复带动的风险偏好提升,金融科技、云计算、IT安全细分领域高增长。

一方面我们看到互联网金融政策底逐渐显现,预期修复下带动计算机板块整体风险偏好提升。互联网金融的弹性在于政策,今年以来从信息披露标准、网络借贷明确信息中介,再到前不久颁布的金融风险专项整治,政策的监管已经最严厉,同时对二维码支付、区块链等的政策态度也开始转暖,所以我们判断,互联网金融的政策底已现。

另一方面,我们认为找准产业逻辑,业绩高增长的细分领域仍是重点关注方向,金融科技、云计算、IT安全是今年计算机行业业绩增长确定性最高的细分领域。行业内一些标杆龙头企业都有靓丽业绩表现,如赢时胜、长亮科技(300348)、网宿科技、绿盟科技、中科曙光、浪潮信息、同有科技等。

风险点:解禁。

12月起计算机公司进入解禁高峰期,持续至17年1月。我们在报告《计算机公司解禁的那些事儿--海通计算机投资方法论(5)》中,详细梳理了各个公司的解禁情况和时间表,2016/12-2017/1月,这两个月的解禁量最大,占未来一年整体的62%。但11月份是友好的。

海通计算机11月投资组合: 长亮科技、北信源、奥马电器、网宿科技、浪潮信息、千方科技

风险提示:市场波动风险。

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