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长亮科技2019年半年报点评:海外业务加速拓展,公司业绩增长稳健

发布时间:2019-08-06    研究机构:民生证券

一、事件概述

2019年上半年,公司实现营业收入 5.21亿元, 同比增长 19.90%;实现归母净利润为 866.49万元,同比增长 12.41%;实现扣非后归母净利润 518.72万元, 同比增长 37.21%。

二、分析与判断

主业发展势头良好,加强研发巩固竞争优势

报告期内, 公司中标了平安银行信用卡核心项目、广发银行新费用报账管理平台项目等多个重要项目,延续了公司在金融核心、互联网核心、大数据等领域的竞争优势,营业收入同比增长近 20%。 19年上半年公司股权激励摊销 2,969万元, 剔除股权激励摊销影响后的归母净利润约 3,836万元,同比增长 41%。同时,公司高度重视研发工作, 紧跟行业和技术发展趋势, 力争为客户提供更加全面的服务。 19年上半年公司研发投入 7,817万元,同比增长 20%,研发投入占营收比重达 15%。

持续拓展业务版图,海外市场捷报频传

19年上半年,公司与阿联酋大型财团 Al Hail Holding 旗下的投资部门签署了关于海外银户通的战略合作备忘录, 并且与印尼金光银行达成互联网核心+传统核心的替换合作,迈出了进军阿联酋和印尼市场的坚实一步。报告期内,公司海外地区实现营收 4,493万元,同比增速高达 149%。目前,公司不仅完成了港澳地区和东南亚国家的业务布局,还以此为跳板将业务延伸至中东地区。 随着未来海外业务的高速发展, 将有利于进一步推动公司营收与利润水平的提高。

三、 投资建议

维持推荐评级。 我们认为公司作为国内领先的金融科技解决方案提供商,通过持续的研发投入有望保持自身在行业内的竞争优势,同时海外业务的拓展也有利于增厚公司业绩。预计 2019-2021年公司 EPS 分别为 0.25/0.45/0.62元,对应当前股价PE 分别为 52X/29X/21X。 选取恒生电子、金证股份、润和软件作为可比公司,2019-2021年行业平均 PE 为 56X/40X/30X,公司具有估值优势,维持推荐评级。

四、风险提示:

技术研发进度不及预期,海外市场拓展不及预期。

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